• Leonardo Trincia

I dati mostrano che i trader professionisti evitano di aprire posizioni long in leva

BTC è sceso al livello più basso dal 13 luglio, ma i dati mostrano che i trader professionisti rimangono scettici su una rapida ripresa.





Una correzione a sorpresa del prezzo di $ 860 il 6 settembre ha portato Bitcoin (BTC) da $ 19.820 a $ 18.960 in meno di due ore. Il movimento ha causato $ 74 milioni di liquidazioni di futures Bitcoin presso borse di derivati, il più grande in quasi tre settimane. L'attuale livello di $ 18.733 è il più basso dal 13 luglio e segna una correzione del 24% dal rally a $ 25.000 il 15 agosto.




Vale la pena sottolineare che nelle prime ore del 6 settembre si è verificato un aumento del 2% verso i 20.200$, ma la mossa è stata rapidamente attenuata e Bitcoin ha ripreso a scambiare vicino a 19.800$ entro un'ora. Più interessante l'azione sui prezzi di Ether ( ETH ), che ha guadagnato il 7% nelle 48 ore precedenti la correzione del mercato.


Qualsiasi teoria del complotto riguardante gli investitori che cambiano la loro posizione per favorire l'altcoin può essere respinta poiché Ether è sceso del 5,6% il 6 settembre, mentre la perdita di $ 860 di Bitcoin rappresenta una variazione del 3,8%.


Il mercato è stato un po' in crisi da quando i commenti del 27 agosto del presidente della Federal Reserve statunitense Jerome Powell sono stati seguiti da una perdita di $ 1,25 trilioni di azioni statunitensi in un solo giorno. All'annuale Jackson Hole Economic Symposium, Powell ha affermato che i maggiori aumenti dei tassi di interesse erano ancora saldamente sul tavolo, causando la chiusura dell'S&P 500 in ribasso del 3,4% quel giorno.


Diamo un'occhiata ai dati sui derivati ​​crittografici per capire se gli investitori hanno valutato maggiori probabilità di una flessione.


I commercianti al dettaglio di solito evitano i futures trimestrali a causa della loro differenza di prezzo rispetto ai mercati spot. Tuttavia, sono gli strumenti preferiti dai trader professionisti perché impediscono la fluttazione dei tassi di finanziamento che spesso si verifica in un contratto futures perpetuo.




In mercati sani, l'indicatore dovrebbe essere scambiato a un premio annualizzato compreso tra il 4% e l'8% per coprire i costi e i rischi associati. Quindi si può tranquillamente affermare che i trader di derivati ​​sono stati da neutrali a ribassisti nell'ultimo mese perché il premio dei futures Bitcoin è rimasto al di sotto del 3% per tutto il tempo. Questi dati riflettono la riluttanza dei trader professionisti ad aggiungere posizioni long (rialziste) con leva.


Bisogna anche analizzare i mercati delle opzioni Bitcoin escludere le esternalità specifiche dello strumento futures. Ad esempio, il delta skew del 25% è un segnale significativo quando i market maker e i desk di arbitraggio stanno sovraccaricando la protezione al rialzo o al ribasso.


Nei mercati ribassisti, gli investitori in opzioni offrono quote più elevate per un calo del prezzo, facendo salire l'indicatore di skew oltre il 12%. D'altra parte, i mercati rialzisti tendono a portare l'indicatore di skew al di sotto del 12% negativo, il che significa che le opzioni put ribassiste sono scontate.


Il delta skew a 30 giorni era al di sopra della soglia del 12% dal 1° settembre, segnalando che i trader di opzioni erano meno inclini a offrire protezione dai ribassi. Questi due parametri derivati ​​suggeriscono che il dump del prezzo di Bitcoin del 6 settembre potrebbe essere stato parzialmente previsto, il che spiega il basso impatto sulle liquidazioni.


In confronto, il calo di $ 2.500 Bitcoin del 18 agosto ha causato liquidazioni lunghe (acquirenti) con leva finanziaria per un valore di $ 210 milioni. Tuttavia, il sentimento ribassista prevalente non si traduce necessariamente in un'azione sfavorevole dei prezzi. Pertanto, si dovrebbe procedere con cautela quando le balene e gli indicatori di mercato sono meno inclini ad aggiungere leva finanziaria lunga e offrire protezione dai ribassi usando le opzioni.

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